Trian cùng một nhà nhượng quyền lớn đề nghị mua Wendy’s với giá 1,4 tỷ USD

Wendy’s đang được ngỏ lời mua lại bởi những người vốn đã hiểu rõ thương hiệu này hơn ai hết. Trian Fund Management, công ty đầu tư do Nelson Peltz điều hành và cũng là cổ đông lớn nhất của chuỗi burger, đã đề nghị mua phần còn lại của công ty để đưa doanh nghiệp rời khỏi sàn chứng khoán. Nhóm nhà đầu tư này còn có Flynn Group, đơn vị tự vận hành hàng trăm nhà hàng Wendy’s.

Sự góp mặt của cái tên thứ hai khiến lời đề nghị mang một sắc thái khác. Thông thường, bên nhận quyền là những người phải gánh chịu các quyết định của chuỗi: thực đơn mới, chi phí cải tạo nhà hàng, hay chương trình giảm giá giúp kéo khách vào nhưng bào mòn biên lợi nhuận. Lần này, một trong số họ sẽ góp phần sở hữu chính thương hiệu đặt ra những quy tắc ấy. Lập luận của nhóm nhà đầu tư khá thẳng thắn: vực dậy Wendy’s sẽ cần nhiều năm và rất nhiều tiền, và họ muốn bỏ ra cả hai mà không phải chịu sức ép soi xét theo từng quý từ thị trường chứng khoán.

Một chuỗi nhà hàng mất giá và người mua quen thuộc

Mức giá đưa ra cho thấy chuỗi nhà hàng đã sa sút đến mức nào. Nhóm nhà đầu tư đề nghị trả 7,35 USD tiền mặt cho mỗi cổ phiếu, cao hơn khoảng 20% so với thị giá, để mua lại một công ty mà Fox Business định giá khoảng 1,2 tỷ USD trước khi thông tin được công bố. Theo CNBC, cổ phiếu Wendy’s đã mất 65% giá trị trong hai năm, còn công ty ghi nhận doanh số tại các nhà hàng hiện hữu giảm trong sáu quý liên tiếp. Thực khách thắt chặt chi tiêu đang ăn ngoài ít thường xuyên hơn, còn Wendy’s và các đối thủ phải dựa vào giảm giá để kéo họ quay lại.

Peltz không phải gương mặt xa lạ với thương hiệu này. Ông bắt đầu tham gia từ chiến dịch cổ đông chủ động do mình dẫn dắt cách đây hơn hai thập kỷ, và Trian từng nghiên cứu khả năng thâu tóm Wendy’s vào năm 2022 trước khi quyết định không theo đuổi. Trian cùng các bên liên quan đang sở hữu khoảng 16,3% cổ phần và dự định góp số cổ phần này vào thương vụ thay vì bán đi. Đầu năm nay, Trian cùng các nhà đầu tư đồng hành đã đưa công ty quản lý tài sản Janus Henderson thành công ty tư nhân trong một thương vụ trị giá khoảng 8 tỷ USD.

Vì sao bên nhận quyền muốn có chỗ trong bàn của chủ sở hữu

Flynn Group tự nhận là một trong những đơn vị vận hành nhà hàng lớn nhất thế giới, với hơn 3.000 cơ sở thuộc các thương hiệu như Applebee’s, Arby’s, Panera, Pizza Hut và Taco Bell. Tại Mỹ, công ty vận hành hơn 340 nhà hàng Wendy’s; đồng thời nắm quyền nhượng quyền chính của chuỗi tại Australia và New Zealand, nơi theo thư đề nghị mua lại, đội ngũ của Flynn đã hiện đại hóa thực đơn và trải nghiệm dành cho khách hàng.

Trong bức thư gửi hội đồng quản trị Wendy’s, Peltz và Greg Flynn, Chủ tịch kiêm CEO của Flynn Group, cho rằng công ty “đang đứng trước một bước ngoặt quan trọng”. Họ nêu ra sức ép đè nặng lên người tiêu dùng Mỹ, tình trạng lạm phát hàng hóa dai dẳng và sự cạnh tranh gay gắt giữa các chuỗi burger, cùng với các khoản nợ sắp đến hạn và nhu cầu đầu tư lớn. Theo họ, quyền sở hữu tư nhân sẽ mang lại “nguồn vốn dài hạn, kiên nhẫn” và tạo sự ổn định cho các bên nhận quyền cũng như nhân viên.

Các bên nhận quyền và nhân viên đã trải qua nhiều nỗ lực xoay chuyển tình hình. CNBC lưu ý Wendy’s liên tục thay đổi giám đốc điều hành. Người mới nhất, Bob Wright, cựu lãnh đạo Potbelly, nhậm chức hồi tháng 5 và đã chỉ trích các ưu đãi giá trị thiếu rõ ràng, khâu triển khai không đồng đều tại các nhà hàng và tình trạng có quá nhiều chương trình khuyến mãi riêng lẻ. Andrew Charles, chuyên gia phân tích của TD Cowen, viết rằng việc đưa công ty khỏi sàn “là hợp lý”, bởi quá trình xoay chuyển “nhiều khả năng sẽ kéo dài, trong bối cảnh người tiêu dùng thu nhập thấp đang gặp khó khăn và ngành burger thức ăn nhanh đang ở trong tình trạng ảm đạm”.

Lời đề nghị không ràng buộc, không cần vay thêm nợ

Đề xuất này không có tính ràng buộc. Các nhà đầu tư cho biết thương vụ sẽ không cần vay thêm nợ và không kèm điều kiện về tài trợ; họ cũng dự kiến giữ nguyên cơ cấu tài trợ bằng chứng khoán hóa hiện có của Wendy’s. Nguồn tiền sẽ đến từ Trian, Flynn, BlueFive Capital và Sixth Street Partners, với J.P. Morgan và BofA Securities làm cố vấn cho nhóm. Thương vụ sẽ được thực hiện dưới hình thức sáp nhập tại Delaware, cần sự chấp thuận của đa số cổ phần; Trian sẽ bỏ phiếu ủng hộ bằng số cổ phần mình nắm giữ. Wendy’s từng tuyên bố hội đồng quản trị sẽ cân nhắc mọi đề xuất từ Trian, còn nhóm nhà đầu tư dự kiến một ủy ban đặc biệt gồm các thành viên hội đồng quản trị độc lập sẽ xem xét đề xuất lần này.

Thư đề nghị mua lại đề ngày 28 tháng 10 năm 2026, và Trian công bố thư trong hồ sơ gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ. The Wall Street Journal là đơn vị đầu tiên đưa tin về lời đề nghị. Theo CNBC, cổ phiếu Wendy’s tăng khoảng 15% trong phiên giao dịch buổi sáng; công ty chưa đưa ra bình luận ngay lập tức. Wendy’s sẽ công bố kết quả kinh doanh quý III trước giờ mở cửa thị trường ngày 5 tháng 11.

Nếu thương vụ thành công, thực đơn Wendy’s trong thời gian tới sẽ được quyết định một phần bởi một chủ sở hữu đồng thời phải bán chính những món ăn ấy tại hơn 340 nhà hàng của mình.

Thẻ: đồ ăn nhanh, Flynn Group, hủy niêm yết, Nelson Peltz, Trian Fund Management, Wendy's