Jim Cramer: Dầu diesel là ‘thuế phụ’ 25% lên mọi thứ xe tải chở, và Walmart đang phải trả

Mọi sản phẩm vật lý được bán tại Mỹ đều nằm trên một chiếc xe tải. Chiếc xe tải đó chạy bằng dầu diesel. Khi giá dầu thô tiến gần mốc 100 đô la mỗi thùng và giá nhiên liệu quốc gia ở mức cao nhất nhiều năm, chi phí dầu diesel đã ăn sâu vào giá của mọi thứ — từ thực phẩm, thiết bị gia dụng, đồ ăn nhanh đến hàng hóa gia dụng. Jim Cramer, nhà bình luận thị trường của CNBC, đã đặt tên cho hiện tượng này: một loại thuế phụ đánh lên hàng tiêu dùng mà chưa từng có thành viên Quốc hội nào tranh luận, và chưa từng có cơ quan quản lý nào phê duyệt.

Nhận định của Cramer không phải là một kết luận quy định. Đó là một phép tính chuỗi cung ứng. Khi giá dầu diesel tăng, chi phí vận chuyển tăng theo, và các nhà bán lẻ vận chuyển hàng hóa bằng xe tải phải hấp thụ khoảng chênh lệch đó cho đến khi họ không thể chịu nổi. Kết quả là một khoản mục giá vốn hàng bán hoạt động như một loại thuế tiêu dùng: phổ quát về phạm vi, không thể tránh khỏi, và hoàn toàn nằm ngoài tầm kiểm soát của trách nhiệm chính trị.

Giám đốc tài chính của Walmart, John David Rainey, đã xác nhận quy mô của vấn đề. Công ty hiện dự kiến chi thêm hơn 2 tỷ đô la cho chi phí liên quan đến nhiên liệu trong năm — con số này đi kèm với 2,9 tỷ đô la tiền hoàn thuế từ các điều chỉnh chính sách thương mại, gần như triệt tiêu lẫn nhau. Khoản cứu trợ thương mại đến qua một kênh, chi phí dầu diesel lại xóa sổ qua một kênh khác.

McDonald’s cũng đề cập đến chi phí leo thang cho thực phẩm, giấy và nhân công bên cạnh nhiên liệu, từ đó thu hẹp tiến độ mở rộng. Trên toàn ngành nhà hàng, áp lực hiện hữu rõ ràng: cổ phiếu McDonald’s giảm hơn 15% trong năm, ngành tiêu dùng không thiết yếu mất hơn 6% trong một tháng, và chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan đạt 55,2 — dưới ngưỡng 60 điểm mà lịch sử cho thấy thường đi kèm với suy thoái.

Cramer thừa nhận lập luận ngược lại: tăng trưởng việc làm và tăng lương cho đến nay đã giúp chi tiêu tiêu dùng Mỹ chống đỡ được gánh nặng vận chuyển. Khoản thuế phụ này đã được hấp thụ. Nhưng tấm đệm đó chỉ là tạm thời. Một khi tăng trưởng việc làm chậm lại hoặc tuyển dụng nguội đi, lạm phát do nhiên liệu tích lũy truyền qua chuỗi cung ứng sẽ không còn thu nhập tăng thêm nào để ẩn náu. Các nhà bán lẻ hiện đang hấp thụ chi phí ở biên lợi nhuận sẽ không còn nơi nào để chuyển chi phí ngoài việc tăng giá niêm yết.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ở mức 4,83% cũng làm tăng chi phí tài trợ cho hàng tồn kho mà các nhà bán lẻ phải duy trì để giữ kệ hàng luôn đầy. Với biên lợi nhuận bị bóp nghẹt từ phía vận chuyển và chi phí vay tăng cao từ phía vốn, Walmart và McDonald’s đã bắt đầu tái điều chỉnh. Báo cáo việc làm tiếp theo của Mỹ là con số mà Cramer xác định là biến số quyết định liệu người tiêu dùng có tiếp tục duy trì cuộc chơi hay không.

Thẻ: business-en1, Walmart, consumer spending, diesel prices, Jim Cramer, McDonald's