QQQ biến 10.000 USD thành 163.000 USD trong 27 năm — cược tiếp theo là AI

Lập luận cho Quỹ Invesco QQQ Trust chưa bao giờ là tinh tế. Một quỹ theo dõi chỉ số Nasdaq-100 — 100 công ty phi tài chính lớn nhất niêm yết trên sàn Nasdaq — tập trung khoảng 70% trọng số vào cổ phiếu công nghệ. Đối với thế hệ đang bước vào những thập kỷ đầu tư đầu tiên, sự tập trung đó chính là điểm mấu chốt.

Trong 27 năm, QQQ đã tăng trưởng kép ở mức 10,9% mỗi năm. Cùng 10.000 USD đầu tư vào S&P 500 trong cùng kỳ đã tăng lên khoảng 92.769 USD. Với QQQ, con số đó là 163.362 USD. Sự khác biệt — hơn 70.000 USD từ một khoản đầu tư ban đầu duy nhất — đến từ việc quỹ luôn tập trung quá mức vào các công ty xây dựng nên động cơ tăng trưởng của nền kinh tế trong mỗi thập kỷ: internet, sau đó là máy tính cá nhân quy mô lớn, rồi điện thoại thông minh, và cơ sở hạ tầng đám mây.

Các khoản nắm giữ hàng đầu hiện tại của quỹ cho thấy tuyên bố tiếp theo. Apple chiếm 8,43% danh mục. Nvidia nắm 8,04%. Alphabet, ở mức 6,34%, và Microsoft, ở mức 4,93%, bổ sung cho sự tập trung. Kể từ đầu năm 2023, mười vị trí hàng đầu đã đạt mức lợi nhuận trung bình hơn 500% — một đà tăng được thúc đẩy bởi làn sóng đầu tư AI đã tái cấu trúc cách các công ty này chi tiêu vốn, tuyển dụng kỹ sư và định giá cho khách hàng doanh nghiệp.

Lập luận phản đối việc nắm giữ quỹ này không hề mơ hồ. Sự tập trung vào công nghệ của QQQ là con dao hai lưỡi. Khi cổ phiếu công nghệ giảm, nó giảm mạnh hơn thị trường chung: quỹ hiện đang giảm 9% so với đỉnh gần đây, so với 3% của S&P 500. Khoảng cách đó phù hợp với lịch sử của quỹ — trong các giai đoạn suy thoái, phần bù cho tăng trưởng biến thành phần bù cho rủi ro. Một nhà đầu tư mua QQQ ở đỉnh và hoảng loạn bán ở đáy sẽ hầu như không thu được lợi thế dài hạn. Phép toán chỉ có hiệu quả với những nhà đầu tư có thể nắm giữ qua giai đoạn nén.

Lập luận cấu trúc dựa trên thời gian. Chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI — trung tâm dữ liệu, hệ thống điện, sản xuất chip, đào tạo mô hình — vẫn đang trong giai đoạn chi tiêu vốn, chứ không phải giai đoạn thu hoạch. Các công ty chiếm vị trí hàng đầu của QQQ là những người hưởng lợi chính. Liệu chi tiêu đó có chuyển thành những cải thiện năng suất mà các công ty đang hứa hẹn với hội đồng quản trị hay không là câu hỏi mà năm năm tới sẽ bắt đầu trả lời.

Đối với các nhà đầu tư trẻ, biến số quan trọng nhất không phải là hiệu suất hiện tại của quỹ. Mà là độ dài của đường băng. Tăng trưởng kép ở mức 10,9% trong ba mươi lăm năm sẽ nhân đôi sự khác biệt.

Thẻ: nvidia, business-en1, Apple, Nasdaq-100, ETF investing, QQQ