Lao động tư nhân chỉ đạt 38.000 trong tháng 8, Fed sắp biểu quyết tăng lãi suất tháng 9

Tháng 8, khu vực tư nhân tạo thêm 38.000 việc làm mới – thấp hơn 9.000 so với dự báo và là mức hàng tháng yếu nhất từ ADP trong cả năm – và sự thiếu hụt này diễn ra đúng vào thời điểm quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong tháng 9 đang ở giai đoạn bất ổn nhất.

Đối với hàng triệu người Mỹ đang gánh các khoản vay thế chấp, vay mua ô tô hoặc dư nợ thẻ tín dụng với lãi suất cao như hiện nay, động thái tiếp theo của Fed không phải là chuyện trừu tượng. Lãi suất chuẩn của ngân hàng trung ương đang ở mức trần 3,75% – đã là mức cao nhất trong gần hai thập kỷ – và một đợt tăng thêm một phần tư điểm, điều mà thị trường hiện định giá với tỷ lệ hơn 2:1, sẽ đẩy chi phí vay mượn lên cao hơn nữa. Lãi suất vay thế chấp 30 năm đã duy trì trên 8% trong hầu hết năm 2026, khiến người mua nhà lần đầu bị đóng băng và thị trường nhà ở cũ gần như chạm mức giao dịch thấp nhất trong một thập kỷ.

Số liệu ADP xuất hiện trong một bối cảnh đặc biệt. Báo cáo việc làm chính thức tháng 7 từ Cục Thống kê Lao động (BLS) cho thấy nền kinh tế mất 23.000 việc làm – một sự sụt giảm bất ngờ khiến các thành viên thận trọng hơn của Fed có lý do để giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng đó. Kết quả ADP tháng 8 làm rõ hơn bức tranh nhưng vẫn chưa giải quyết được vấn đề. Các nhà tuyển dụng tư nhân đã tạo thêm việc làm; họ tạo ra ít hơn nhiều so với kỳ vọng. Giáo dục, y tế, dịch vụ lưu trú và ăn uống, và xây dựng đều đóng góp vào mức tăng, nhưng ngành sản xuất ghi nhận mức giảm hàng tháng mạnh nhất trong hơn một năm – một dấu hiệu cho thấy sự suy giảm nhu cầu toàn cầu đang lan tới các nhà máy trong nước.

Lập luận cho việc tăng lãi suất không chỉ dựa vào số liệu việc làm. Giá dầu tăng vọt – dầu Brent đã leo lên gần 94 USD/thùng do lo ngại nguồn cung mới liên quan đến căng thẳng Trung Đông – là lý do thuyết phục hơn đối với ba thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bất đồng quan điểm với quyết định giữ nguyên lãi suất tháng 7 và bỏ phiếu cho một đợt tăng ngay lập tức. Giá năng lượng thâm nhập vào lạm phát dịch vụ cốt lõi với độ trễ vài tháng. Nếu cú sốc giá này kéo dài đến tháng 9, chỉ số giá tiêu dùng tháng 10 sẽ phản ánh điều đó, đến chỉ vài tuần sau bất kỳ quyết định nào mà Fed đưa ra.

Những người phản đối một đợt tăng khác cho rằng Fed có nguy cơ thắt chặt quá mức trong bối cảnh nền kinh tế đang chậm lại. Số liệu ADP tháng 8 – ở mức 38.000 – hiện là tháng yếu nhất của khu vực tư nhân kể từ đầu năm. Tính sẵn có và chất lượng lao động vẫn là mối quan tâm hàng đầu của các chủ doanh nghiệp nhỏ, theo Liên đoàn Doanh nghiệp Độc lập Quốc gia (NFIB), nhưng sự suy giảm của ngành sản xuất chỉ ra một điều khác: không phải thiếu lao động, mà là thiếu đơn đặt hàng. Tăng lãi suất trong bối cảnh đó mang rủi ro hạ cánh cứng hơn so với những gì các mô hình của Fed hiện dự báo.

Cục Thống kê Lao động sẽ công bố báo cáo việc làm chính thức tháng 8 vào ngày 4 tháng 9 lúc 8:30 sáng theo giờ miền Đông. Dự báo đồng thuận hiện ở mức khoảng 50.000 đến 58.000 việc làm phi nông nghiệp – một con số nếu được xác nhận sẽ đánh dấu sự giảm tốc mạnh so với các tháng trên 100.000 đã mở đầu năm 2026. Một kết quả dưới 40.000, hoặc bất kỳ con số âm nào, có khả năng sẽ làm giảm mạnh tỷ lệ cược cho việc tăng lãi suất vào tháng 9. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang họp vào ngày 15 và 16 tháng 9 và công bố quyết định vào ngày 16 tháng 9.

Thẻ: lãi suất, Federal Reserve, FOMC, ADP, báo cáo việc làm, việc làm